Существует угроза того, что китайский кредитный пузырь лопнет | Аналитика | Агентство экономической информации ПРАЙМ

### Ключевые рубрики

Прайм кампусСообщество в ВКонтакте
Facebook Twitter RSS Для мобильных

### Главное

- 13:07 Экономика

  #### Минфин не будет покупать доллары для Резервного фонда дороже 36 рублей

- 11:06 Новости

  #### Акции "Квадры" продолжили ралли после возобновления торгов

- 08:41 Страхование

  #### Россия потеряла на запусках космических аппаратов 20 млрд руб

- 11:22 Власть

  #### Нидерланды расследуют деятельность Vimpelcom в Узбекистане

### Мнения

- Елена
  Кожухова

  ### Рынок акций остается под украинским давлением, рубль стабилен к корзине валют

- Андрей
  Костин

  ### «Для нас Украина - проект долгосрочный»

- Ирина
  Доржиева

  ### Цены на импортные продукты вслед за ослаблением рубля растут на 15%

- Марат
  Кашапов

  ### "О ситуации с финансовой пирамидой "Древпром" мы предупреждали с лета 2013 года"

### Мультимедиа

- ### Forbes назвал Путина самым влиятельным человеком в мире

- ### Finparty: советы профессионала, как подобрать гардероб начинающему инвестбанкиру

- ### Инструкция для будущего пенсионера в картинках

# Существует угроза того, что китайский кредитный пузырь лопнет

- Твитнуть

18:3517 Февраля 2014 года Аналитика
Мировая экономика / Экономика / Макроэкономика
—
Нил Маккиннон
аналитик компании "ВТБ Капитал"

Экономический климат на ближайшее будущее представляется весьма туманным. Многие экономические индикаторы (особенно из области обрабатывающей промышленности – такие как месячные индексы PMI) свидетельствуют о том, что рост производства утратил былой темп. Эта тенденция носит повсеместный характер; ее отражение находим и в статистике, опубликованной на прошлой неделе: в январе объем промышленного производства в еврозоне сократился на 0.7%, а в США – на 0.3%. Сегодня были опубликованы показатели экономики Японии, рост ВВП которой в январе не оправдал ожиданий, а экономика Бразилии, согласно последним данным о динамике ВВП, вообще скатилась в рецессию. Экономические индикаторы Китая, представленные в минувшие выходные, указывают на то, что в январе рост кредитования в широком определении достиг рекордно высокого уровня. Как мы уже отмечали ранее, китайские власти оказались перед проблемой: как «сдуть» кредитный пузырь и одновременно поддержать рост экономики.

Существует угроза того, что китайский кредитный пузырь лопнет, спровоцировав резкое замедление роста экономики страны. Такая перспектива «эффектом домино» отразится и на экономике других азиатских стран. Заметим, что набор инструментов для стимулирования бюджетной политики у китайских властей в высшей степени ограничен, поскольку в результате обвала кредитного рынка правительству КНР придется оплачивать списание непогашенными кредитов. Как на подобное развитие ситуации могут ответить китайские власти? Только выполнив свою роль кредитора «последней инстанции» – то есть влив дополнительную ликвидность. Однако недавняя история учит, что последствия финансового кризиса могут быть весьма серьезными и продолжительными, а выход из него может сопровождаться затяжным периодом снижения долговой нагрузки. Кроме того, до сих пор нет однозначного ответа на вопрос о том, привела ли реализации всех осуществленных за последние годы программ количественного смягчения хоть к какому-то уменьшению долгов ведущих экономически развитых стран в процентном отношении к ВВП или, скажем, к снижению их зависимости от кредитных ресурсов.

На определенном этапе «нормализация» уровня реальных процентных ставок становится необходимой, так как в противном случае все, что мы будем видеть – это формирование все новых и новых пузырей. На возможность такого развития событий указывают действия центробанков Великобритании и США, пока не готовых рассматривать вопрос о повышении ставок. По прогнозам главы Банка Англии Марка Карни, реальный ВВП Великобритании в этом году должен вырасти на 3.4%. В «нормальное» время это предполагало бы повышение ставок. Однако, по мнению Карни, восстановление британской экономики по-прежнему носит неравномерный и недостаточно сбалансированный характер. Карни уже отказался от использования в качестве ориентира монетарной политики определенного уровня безработицы (который действительно, является далеко не самым подходящим для этого индикатором).

Последние заявления, касающиеся будущего направления политики Банка Англии, гораздо более туманны и предполагают гораздо более свободный подход со стороны регулятора. Карни заявляет, что хотел бы увидеть более существенное восстановление в корпоративном секторе, однако в отношении роста цен на недвижимость он, по его собственным словам, мало что может сделать. А как насчет «макропруденциальной» политики, которую со времен кризиса 1998 года многие азиатские экономики используют для борьбы с растущим кредитованием и ценами на недвижимость, особенно, когда этот рост связан с притоками капитала? Политика пассивного наблюдения Карни – верный путь к классическому пузырю на рынке жилья, а нежелание поднимать ставки до 2015 может подорвать доверие к английскому центробанку, поскольку его могут обвинить во вмешательстве в политический цикл (следующие выборы в Великобритании состоятся в мае 2015).

На «Ленте комментариев» информационного агентства «Прайм» публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции информационного агентства «Прайм». Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации на «Ленте комментариев» Вы можете обращаться в редакцию агентства по телефону (495) 974-7664 доб. 8190.

Новости net.finam.ru

##
Связанные материалы / 12 Марта 2014

- ## 12 Марта 2014

- 13:46 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Валюта

  #### Падение рубля сдерживается действиями ЦБ, продающего валюту

  Антон Токмаков, начальник отдела конверсионных операций Абсолют Банка

- 13:44 Мировая экономика / Экономика / Commodities / Рынки / Валюта / Индексы

  #### Статистика из Китая может послужить драйвером для более масштабных коррекций

  Михаил Поддубский, аналитик компании "TeleTrade"

- 13:42 Компании / Индустрия / Транспорт / Рынки / Акции

  #### Акции "Аэрофлота" могут показать динамику лучше рынка в ближайшие дни

  Андрей Рожков, аналитик компании "Метрополь"

- 13:25 Мировая экономика / Экономика / Commodities / Рынки / Валюта / Индексы

  #### Рынок акций остается под украинским давлением, рубль стабилен к корзине валют

  Елена Кожухова, редактор агентства "Прайм"

- 10:40 Компании / Энергосети / Рынки / Энергетика / Акции

  #### Отдельные сетевые компании могут получить долгосрочную поддержку

  Матвей Тайц, аналитик компании "Уралсиб Кэпитал"

- 10:28 Компании / Индустрия / Рынки / Металлургия / Акции

  #### Раскрытие условий реструктуризации кредитов Сбербанка позитивно для "Русала"

  Наталья Шевелева, аналитик Газпромбанка

- 10:25 Рынки / Индексы

  #### Индекс РТС может уйти в район 950 пунктов

  Аналитики Альфа Банка

- 10:00 Мировая экономика / Экономика / Commodities / Рынки / Индексы / Акции

  #### Индекс ММВБ в ближайшие день-два пойдет на ретест своих годовых минимумов

  Александр Потавин, главный аналитик компании "РГС Управление активами"

- 09:54 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Индексы

  #### Настроение инвесторам портит геополитический фактор

  Александр Ялыгин, аналитик компании "КИТ Финанс Брокер"

- 09:43 Облигации / Рынки / Валюта

  #### Ослабление позиций рубля может продолжиться

  Сергей Алин, старший аналитик компании "Норд-Капитал"

- 09:39 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Валюта

  #### Рубль опередил в динамике ряд валют развивающихся рынков

  Аналитики компании "ВТБ Капитал"

- 09:37 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Индексы / Акции

  #### Изменения уровней достаточной ликвидности усложнят для банков сохранение рыночных долей

  Антон Сороко, аналитик компании "Финам"

- 09:33 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Власть / Индексы

  #### В течение дня падение российских индексов может усилиться до 1,5-2%

  Василий Олейник, эксперт Брокерской группы "Ай Ти Инвест — Проспект"

- 09:31 Рынки / Индексы / Акции

  #### Теперь спокойно можем ждать ухода акций "Газпрома" ниже уровня 116 рублей

  Анастасия Игнатенко, аналитик компании "Гелиос капитал"

- 09:26 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Индексы / Акции

  #### Признаков разворота нисходящей тенденции по индексу ММВБ пока не наблюдается

  Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка

Больше материалов
ПРАВИЛА ЦИТИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МАТЕРИАЛОВ