Вся валюта

ВАЛЮТА

36,49

USD

Все индексы

ИНДЕКСЫ

1292,40

MICEX

Все ценные бумаги

ЦЕННЫЕ БУМАГИ

119,59

GAZP

Все товары

ТОВАРЫ

107,96

BRENT

Ожидаем позитивной реакции инвесторов на одобрение инвестпрограммы "Ростелекома"

Аналитика
Компании / Телекоммуникации и IT / Рынки / Акции

Правительство одобрило программу капвложений Ростелекома. В период с 2014 по 2018 гг. компания должна инвестировать 270 млрд руб., т. е. в среднем по 54 млрд руб. в год. При этом компания планирует масштабную модернизацию сетей по всей стране с доведением оптоволоконных сетей до 33 миллионов домохозяйств по всей стране.

Кроме того, по заявлению министра связи РФ Николая Никифорова, государство заключит контракт на 10 лет с Ростелекомом как с единым оператором универсальных услуг. Сумма контракта составит 150 млрд руб. и позволит в значительной степени компенсировать затраты на амбициозную программу правительства, согласно которой в течение ближайших лет все населенные пункты с населением 250-500 жителей должны быть подключены к наземным волоконно-оптическим линиям связи, скорость составит не менее 10 Мбит/с.

Эффект на компанию. Новая инвестиционная программа подразумевает серьезное сокращение по сравнению с прошлым периодом. Так, с 2008 по 2012 гг. Ростелеком потратил на инвестиционную программу порядка 410 млрд руб.

Снижение инвестпрограммы – при наличии достаточно амбициозных планов по модернизации сети и прокладки кабеля в малозаселенные районы – стало возможным благодаря оптимизации процессов закупок оборудования, проведенной новым менеджментом компании. Немаловажным фактором становится и глобальное удешевление оборудования фиксированной связи.

Нужно отметить что озвученная инвестпрограмма не учитывает затраты СП Ростелекома и Теле2 на развитие сетей мобильной связи. Однако Ростелеком – неконтролирующий акционер СП и, скорее всего, сможет избежать участия в его финансировании. По нашим оценкам, инвестпрограмма СП на 2014-2018 гг. составит порядка 198 млрд руб.

Государственный контракт на 150 млрд руб. это хорошая новость для Ростелекома. По сути речь идет о помощи Ростелекому в финансировании не только инвестпрограммы в части прокладки кабеля в малонаселенные пункты, но и о компенсации убыточных сервисов по предоставлению высокоскоростного интернета в этих населенных пунктах. Средства поступят из фонда универсальной услуги, который формируется за счет отчислений всех операторов связи РФ. Более того, часть суммы, возможно, будет привлечена из фонда РФПИ.

Стоит также отметить, что модернизация сетей Ростелекома по всей стране позволит не просто улучшить сервис и расширить клиентскую базу, но должна стать основой для снижения операционных расходов компании, так как современные сети требуют значительно меньших расходов на их содержание.

Эффект на акции. Мы ожидаем позитивной реакции инвесторов на снижение капитальных расходов при сохранении заявленных ранее целей по модернизации и строительству сетей. Предложенный механизм компенсации затрат Ростелекома на убыточные сервисы в малых населенных пунктах позволит компании удержать рентабельность бизнеса на приемлемом уровне.

На  «Ленте комментариев» информационного агентства «Прайм» публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции информационного агентства «Прайм». Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации на «Ленте комментариев» Вы можете обращаться в редакцию агентства по телефону (495) 974-7664 доб. 8190.

ПРАВИЛА ЦИТИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МАТЕРИАЛОВ