Выкуп "Сибуром" доли "Роснефти" в совместном предприятии позитивен для акций последней | Аналитика | Агентство экономической информации ПРАЙМ

### Ключевые рубрики

Прайм кампусСообщество в ВКонтакте
Facebook Twitter RSS Для мобильных

### Главное

- 13:07 Экономика

  #### Минфин не будет покупать доллары для Резервного фонда дороже 36 рублей

- 11:06 Новости

  #### Акции "Квадры" продолжили ралли после возобновления торгов

- 08:41 Страхование

  #### Россия потеряла на запусках космических аппаратов 20 млрд руб

- 11:22 Власть

  #### Нидерланды расследуют деятельность Vimpelcom в Узбекистане

### Мнения

- Елена
  Кожухова

  ### Рынок акций остается под украинским давлением, рубль стабилен к корзине валют

- Андрей
  Костин

  ### «Для нас Украина - проект долгосрочный»

- Ирина
  Доржиева

  ### Цены на импортные продукты вслед за ослаблением рубля растут на 15%

- Марат
  Кашапов

  ### "О ситуации с финансовой пирамидой "Древпром" мы предупреждали с лета 2013 года"

### Мультимедиа

- ### Forbes назвал Путина самым влиятельным человеком в мире

- ### Finparty: советы профессионала, как подобрать гардероб начинающему инвестбанкиру

- ### Инструкция для будущего пенсионера в картинках

# Выкуп "Сибуром" доли "Роснефти" в совместном предприятии позитивен для акций последней

- Твитнуть

10:3424 Февраля 2014 года Аналитика
Газ / Компании / Рынки / Энергетика / Акции / Нефть
—
Аналитики Газпромбанка

СИБУР и Роснефть подписали соглашение в отношении их совместного предприятия «Юграгазпереработка», владеющего газоперерабатывающими заводами (изначально было СП СИБУРа и ТНК-BP, затем доля последней перешла к Роснефти, которая консолидировала три газоперерабатывающих завода).

Согласно условиями соглашения:

- СИБУР выкупит 49%-ную долю РН-Холдинга в СП; цена сделки не раскрывается;

- Роснефть обеспечит гарантированные поставки попутного нефтяного газа (ПНГ) на заводы предприятия «Юграгазпереработка» в объеме 10 млрд м3 в год на срок до 2032 года, а также обязуется не инвестировать в проекты, которые могут оказать негативное влияние на компонентный состав поставляемого ПНГ;

- цена ПНГ будет привязана к формуле расчета цены сухого отбензиненного газа (СОГ) и ШФЛУ.

- СИБУР будет продавать Роснефти СОГ, вырабатываемый на газоперерабатывающих заводах Юграгазпереработки.

Напомним, что, согласно текущим условиям СП, СИБУР оплачивал 51% поставляемого Роснефтью ПНГ на заводы Юграгазпереработки, а получаемые в результате его переработки СОГ и ШФЛУ делились между СИБУРом и РН-Холдингом в пропорции 51% и 49% соответственно. Впоследствии СИБУР выкупал у РН-Холдинга его долю ШФЛУ, продавая ему свою долю СОГ.

Эффект на компанию. По нашему мнению, сделка выгодна для обеих сторон. Роснефть продает долю в неосновном бизнесе, получает высокую цену на ПНГ и получает денежные средства. Но масштаб сделки для Роснефти невелик. Для СИБУРа эффект гораздо выше.

- Позитивно в стратегическом разрезе. За счет данной сделки СИБУР консолидирует все свои газоперерабатывающие предприятия и обеспечит долгосрочные гарантированные поставки сырья для переработки. При этом компания устранит напряжение, которое в будущем могло бы возникнуть в переговорах с Роснефтью о цене ПНГ. Позитивным моментом также является обещание Роснефти воздержаться от инвестирования в проекты, которые могут негативно сказаться на качестве поставляемого ПНГ.

- Эффект на отчет о прибылях и убытках: в диапазоне от нейтрального до позитивного. С одной стороны, цена закупаемого СИБУРом ПНГ будет, скорее всего, расти, учитывая новую формулу расчета, а с другой – согласно новому соглашению, компания будет получать 100% вырабатываемого сухого отбензиненного газа, а не 51%, как ранее, тем самым увеличит выручку от реализации газа. К тому же СИБУР прекратит закупки ШФЛУ у РН-Холдинга, что позволит компании сократить затраты на закупку сырья (по состоянию на 9М13 на долю ШФЛУ приходилось 12% от совокупных операционных издержек против всего 5% на закупку ПНГ).

- Денежные потоки и долговая нагрузка: умерено негативное влияние, но все будет зависеть от окончательных условий сделки. Влияние покупки данной доли на кредитные метрики СИБУРа будет определяться ее базовой оценкой, которую довольно сложно спрогнозировать, не имея сопоставимых сделок и учитывая уникальность актива (газоперерабатывающие мощности с развитой инфраструктурой). Таким образом, мы полагаем, что общая стоимость компании «Юграгазпереработка» может варьироваться от 2 до 4 млрд долл., тогда как СИБУР может заплатить за долю ~1-2 млрд долл. В прессе называется оценка 1,5 млрд долл.

Эффект на акции. Мы считаем сделку умеренно позитивной для котировок Роснефти. Акции Роснефти были более чем на 0,5% лучше рынка в пятницу после объявления сделки.

На «Ленте комментариев» информационного агентства «Прайм» публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции информационного агентства «Прайм». Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации на «Ленте комментариев» Вы можете обращаться в редакцию агентства по телефону (495) 974-7664 доб. 8190.

Новости net.finam.ru

##
Связанные материалы / 12 Марта 2014

- ## 12 Марта 2014

- 13:46 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Валюта

  #### Падение рубля сдерживается действиями ЦБ, продающего валюту

  Антон Токмаков, начальник отдела конверсионных операций Абсолют Банка

- 13:44 Мировая экономика / Экономика / Commodities / Рынки / Валюта / Индексы

  #### Статистика из Китая может послужить драйвером для более масштабных коррекций

  Михаил Поддубский, аналитик компании "TeleTrade"

- 13:42 Компании / Индустрия / Транспорт / Рынки / Акции

  #### Акции "Аэрофлота" могут показать динамику лучше рынка в ближайшие дни

  Андрей Рожков, аналитик компании "Метрополь"

- 13:25 Мировая экономика / Экономика / Commodities / Рынки / Валюта / Индексы

  #### Рынок акций остается под украинским давлением, рубль стабилен к корзине валют

  Елена Кожухова, редактор агентства "Прайм"

- 10:40 Компании / Энергосети / Рынки / Энергетика / Акции

  #### Отдельные сетевые компании могут получить долгосрочную поддержку

  Матвей Тайц, аналитик компании "Уралсиб Кэпитал"

- 10:28 Компании / Индустрия / Рынки / Металлургия / Акции

  #### Раскрытие условий реструктуризации кредитов Сбербанка позитивно для "Русала"

  Наталья Шевелева, аналитик Газпромбанка

- 10:25 Рынки / Индексы

  #### Индекс РТС может уйти в район 950 пунктов

  Аналитики Альфа Банка

- 10:00 Мировая экономика / Экономика / Commodities / Рынки / Индексы / Акции

  #### Индекс ММВБ в ближайшие день-два пойдет на ретест своих годовых минимумов

  Александр Потавин, главный аналитик компании "РГС Управление активами"

- 09:54 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Индексы

  #### Настроение инвесторам портит геополитический фактор

  Александр Ялыгин, аналитик компании "КИТ Финанс Брокер"

- 09:43 Облигации / Рынки / Валюта

  #### Ослабление позиций рубля может продолжиться

  Сергей Алин, старший аналитик компании "Норд-Капитал"

- 09:39 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Валюта

  #### Рубль опередил в динамике ряд валют развивающихся рынков

  Аналитики компании "ВТБ Капитал"

- 09:37 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Индексы / Акции

  #### Изменения уровней достаточной ликвидности усложнят для банков сохранение рыночных долей

  Антон Сороко, аналитик компании "Финам"

- 09:33 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Власть / Индексы

  #### В течение дня падение российских индексов может усилиться до 1,5-2%

  Василий Олейник, эксперт Брокерской группы "Ай Ти Инвест — Проспект"

- 09:31 Рынки / Индексы / Акции

  #### Теперь спокойно можем ждать ухода акций "Газпрома" ниже уровня 116 рублей

  Анастасия Игнатенко, аналитик компании "Гелиос капитал"

- 09:26 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Индексы / Акции

  #### Признаков разворота нисходящей тенденции по индексу ММВБ пока не наблюдается

  Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка

Больше материалов
ПРАВИЛА ЦИТИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МАТЕРИАЛОВ