Акции "Акрона" и ГМК "Норильский никель" имеют привлекательную дивидендную доходность | Аналитика | Агентство экономической информации ПРАЙМ

### Ключевые рубрики

Прайм кампусСообщество в ВКонтакте
Facebook Twitter RSS Для мобильных

### Главное

- 13:07 Экономика

  #### Минфин не будет покупать доллары для Резервного фонда дороже 36 рублей

- 11:06 Новости

  #### Акции "Квадры" продолжили ралли после возобновления торгов

- 08:41 Страхование

  #### Россия потеряла на запусках космических аппаратов 20 млрд руб

- 11:22 Власть

  #### Нидерланды расследуют деятельность Vimpelcom в Узбекистане

### Мнения

- Елена
  Кожухова

  ### Рынок акций остается под украинским давлением, рубль стабилен к корзине валют

- Андрей
  Костин

  ### «Для нас Украина - проект долгосрочный»

- Ирина
  Доржиева

  ### Цены на импортные продукты вслед за ослаблением рубля растут на 15%

- Марат
  Кашапов

  ### "О ситуации с финансовой пирамидой "Древпром" мы предупреждали с лета 2013 года"

### Мультимедиа

- ### Forbes назвал Путина самым влиятельным человеком в мире

- ### Finparty: советы профессионала, как подобрать гардероб начинающему инвестбанкиру

- ### Инструкция для будущего пенсионера в картинках

# Акции "Акрона" и ГМК "Норильский никель" имеют привлекательную дивидендную доходность

- Твитнуть

17:343 Февраля 2014 года Аналитика
Компании / Индустрия / Химпром / Рынки / Металлургия / Акции
—
Аналитики компании "Инвесткафе"

Мы решили изменить состав портфеля, добавив в него бумаг с ожидаемой привлекательной дивидендной доходностью, в частности, в состав портфеля вернулись обыкновенные акции Акрона и ГМК Норникель. В то же время, мы сократили долю финансового сектора, который по нашим оценкам наиболее уязвим к повышенной волатильности на рублевом рынке, исключив акции Сбербанка. Также мы приняли решение сократить долю бумаг нефтегазового сектора, исключив из состава бумаги Новатэка. Высокую долю сохранили бумаги Газпром нефти и ММК. Банковский сектор по-прежнему представляют акции ВТБ. Потребительский сектор представляет Дикси, а сектор телекоммуникаций акции Ростелекома и МТС, металлургию представляют акции ММК.

ГМК Норникель
Целевая цена: 5500 руб. Потенциал роста: 2,27%.
Акции ГМК Норникель на прошлой неделе показали нейтральную динамику, однако выглядели лучше бумаг других представителей сектора из-за роста покупок акций, ориентированных на дивидендную доходность. Напомним, акционеры Норникеля одобрили промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2013 года в декабре, доходность на дату отсечки составила 4,39%. Согласно новой политике, минимальный размер выплат Норникеля ограничен $2 млрд и 50% EBITDA, что, несмотря на снижение минимального размера по сравнению с предыдущим уровнем, позитивно для компании, так как позволит избежать раздувания размера долга и снижения стоимости ГМК. Недавно Норникель выпустил финансовую отчетность по МСФО за 1-е полугодие 2013 года. Выручка компании сократилась на 6,1% г/г на фоне снижения средних цен на медь и никель и падения объемов реализации. Однако EBITDA Норникеля потеряла 7,82% и опустилась до $2,3 млрд, что оказалось лучше прогнозов, в результате EBITDA margin уменьшилась незначительно и составила 41,31%. Чистая прибыль ГМК сократилась практически в 3 раза, до $545 млн, однако это в первую очередь связанно с неденежным убытком от переоценки стоимости акций Интер РАО. Компания сгенерировала $741 млн чистого денежного потока, в результате чего удалось избежать существенного роста долговой нагрузки, несмотря на выплату дивидендов в размере $2 млрд. В терминах NetDebt/EBITDA долговая нагрузка Норникеля составила 1,1х, что позволяет компании в дальнейшем привлекать средства для исполнения обязательств по дивидендам и CAPEX даже при текущей конъюнктуре рынка. Мы считаем маловероятным пересмотр дивидендной политики Норникеля в будущем и рекомендуем покупать акции ГМК со ставкой на 13%-ную дивидендную доходность в будущем году.

Акрон
Целевая цена: 1354,21. Потенциал роста: 15,97%.
В 4-м квартале Акрон нарастил продажи минеральных удобрений на 6,5% г/г (на 3,36% кв/кв), до 1,37 млн тонн, при этом рост в годовом выражении был обусловлен увеличением производства карбамида (на 13,6% г/г) благодаря запуску нового агрегата. В то же время в 4-м квартале наблюдалось увеличение объемов продаж сложных удобрений на 7,62% кв/кв, до 576,6 тыс. тонн, за счет повысившегося спроса со стороны экспортных рынков. В фосфатном сегменте производство апатитового концентрата выросло на 10% кв/кв, однако по-прежнему 94% концентрата потребляется внутри Группы. На рынке сохраняется слабая ценовая конъюнктура: цены на КАС сократились на 4% кв/кв, а на карбамид сохранились на уровне 3-го квартала (в годовом выражении цены снизились на 21,7% из-за роста предложения со стороны Китая и замедления темпов роста спроса). Цены на сложные удобрения также оставались под давлением, в частности, NPK подешевел на 18% кв/кв, однако по большей части это было вызвано подешевевшим в цене калием, который является одним из компонентов. На наш взгляд, на рентабельность сегмента это не будет оказывать значительный негативный эффект благодаря снижению себестоимости. Стоит также отметить, что благодаря увеличению сроков реализации инвестиционных проектов и сокращению ожидаемых CAPEX, Акрон может сохранить привлекательные уровни дивидендной доходности, несмотря на ожидаемое снижение прибыли, что приведет к росту спроса на бумаги компании в преддверии дивидендного сезона.

На «Ленте комментариев» информационного агентства «Прайм» публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции информационного агентства «Прайм». Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации на «Ленте комментариев» Вы можете обращаться в редакцию агентства по телефону (495) 974-7664 доб. 8190.

Новости net.finam.ru

##
Связанные материалы / 12 Марта 2014

- ## 12 Марта 2014

- 14:08 Компании / Финансы / Банки

  #### Наибольшее давление по поддержанию норматива достаточности капитала может ощутить ВТБ

  Аналитики компании "Сбербанк КИБ"

- 14:02 Компании / Рынки / Потребительский рынок / Розничная торговля / Акции

  #### Выделяем акции "Магнита" как лучший инструмент инвестиций в российской розничной торговле

  Аналитики компании "ВТБ Капитал"

- 13:59 Компании / Индустрия / Рынки / Металлургия / Акции

  #### У "Мечела" фактически не осталось запасных вариантов для финансирования задолженности

  Аналитики банка БФА

- 13:46 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Валюта

  #### Падение рубля сдерживается действиями ЦБ, продающего валюту

  Антон Токмаков, начальник отдела конверсионных операций Абсолют Банка

- 13:44 Мировая экономика / Экономика / Commodities / Рынки / Валюта / Индексы

  #### Статистика из Китая может послужить драйвером для более масштабных коррекций

  Михаил Поддубский, аналитик компании "TeleTrade"

- 13:42 Компании / Индустрия / Транспорт / Рынки / Акции

  #### Акции "Аэрофлота" могут показать динамику лучше рынка в ближайшие дни

  Андрей Рожков, аналитик компании "Метрополь"

- 13:25 Мировая экономика / Экономика / Commodities / Рынки / Валюта / Индексы

  #### Рынок акций остается под украинским давлением, рубль стабилен к корзине валют

  Елена Кожухова, редактор агентства "Прайм"

- 10:40 Компании / Энергосети / Рынки / Энергетика / Акции

  #### Отдельные сетевые компании могут получить долгосрочную поддержку

  Матвей Тайц, аналитик компании "Уралсиб Кэпитал"

- 10:28 Компании / Индустрия / Рынки / Металлургия / Акции

  #### Раскрытие условий реструктуризации кредитов Сбербанка позитивно для "Русала"

  Наталья Шевелева, аналитик Газпромбанка

- 10:25 Рынки / Индексы

  #### Индекс РТС может уйти в район 950 пунктов

  Аналитики Альфа Банка

- 10:00 Мировая экономика / Экономика / Commodities / Рынки / Индексы / Акции

  #### Индекс ММВБ в ближайшие день-два пойдет на ретест своих годовых минимумов

  Александр Потавин, главный аналитик компании "РГС Управление активами"

- 09:54 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Индексы

  #### Настроение инвесторам портит геополитический фактор

  Александр Ялыгин, аналитик компании "КИТ Финанс Брокер"

- 09:43 Облигации / Рынки / Валюта

  #### Ослабление позиций рубля может продолжиться

  Сергей Алин, старший аналитик компании "Норд-Капитал"

- 09:39 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Валюта

  #### Рубль опередил в динамике ряд валют развивающихся рынков

  Аналитики компании "ВТБ Капитал"

- 09:37 Мировая экономика / Экономика / Рынки / Индексы / Акции

  #### Изменения уровней достаточной ликвидности усложнят для банков сохранение рыночных долей

  Антон Сороко, аналитик компании "Финам"

Больше материалов
ПРАВИЛА ЦИТИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МАТЕРИАЛОВ