Группа Дикси (DIXY RX – ПОКУПАТЬ) представила операционную отчетность за декабрь и весь 2013 г. Чистые розничные продажи в декабре увеличились на 16,6% (здесь и далее – год к году) в рублевом выражении (на 9,0% в долларовом выражении) и на 22,7% в рублевом выражении (на 19,8% в долларовом выражении) по итогам всего 2013 г. Для сравнения, в январе–ноябре прошлого года розничная выручка увеличилась на 23,6% в рублевом выражении и на 21,1% в долларовом. Сопоставимые продажи выросли на 3,8% в 4 кв. 2013 г. благодаря росту среднего чека на 6,1% и несмотря на сокращение покупательского потока (–2,3%). Такое существенное замедление компания объяснила изменением часов работы значительной части магазинов в рамках оптимизации рабочего времени точек продаж.
В общей сложности ритейлер открыл 353 точки продаж и закрыл 53 в январе– декабре 2013 г. против 425 и 45 в предыдущем году соответственно. В декабре Дикси открыла 80 точек продаж (чистый прирост), что соответствует обновленному прогнозу руководства на 2013 г. Общая торговая площадь увеличилась на 20,8% до 617,2 тыс. кв. м на конец 2013 г. в основном за счет магазинов «у дома».
Темпы роста розничных продаж у Дикси снизились, что, по нашему мнению, объясняется ухудшением экономической ситуации и усилением конкуренции на розничном рынке. Компания фактически не смогла выполнить собственный план по росту розничных продаж, который был снижен в конце 2013 г. Показатели розничной выручки указывают на то, что консенсусный и наш прогнозы EBITDA в 2013 г. могут оказаться выше фактического результата на 1,7%. Акции Дикси потеряли в цене порядка 15% за последние две недели – это, по нашему мнению, означает, что рынок уже полностью учел ухудшение макроэкономических перспектив. Мы считаем текущие ценовые уровни очень привлекательными для долгосрочных инвестиций. В настоящее время бумаги ритейлера торгуются с EV/EBITDA 2014П, равным 4,2 и, как ожидается, покажут самые высокие темпы роста прибыли среди аналогов. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Группы Дикси.
На «Ленте комментариев» информационного агентства «Прайм» публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции информационного агентства «Прайм». Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации на «Ленте комментариев» Вы можете обращаться в редакцию агентства по телефону (495) 974-7664 доб. 8190.