Вся валюта

ВАЛЮТА

36,49

USD

Все индексы

ИНДЕКСЫ

1292,40

MICEX

Все ценные бумаги

ЦЕННЫЕ БУМАГИ

119,59

GAZP

Все товары

ТОВАРЫ

107,96

BRENT

Среди российских металлургов рекомендуем покупать ГМК "Норильский никель", продавать НЛМК

Аналитика
Компании / Индустрия / Рынки / Металлургия / Акции

Волатильность валютных рынков развивающихся стран, наряду с низкими реальными процентными ставками, представляются нам более чем временными факторами, в связи с чем мы пересмотрели свои рекомендации по отдельным металлургическим и горнодобывающим компаниям с общим "нейтральным" взглядом на сектор. Прогноз курса доллара к рублю на текущий год при этом мы повышаем с 34 до 35 рублей.

Одним из наиболее интересных вложений в секторе считаем акции ГМК "Норильский никель", рекомендация по которым повышена до "покупать". Пересмотр взгляда на бумаги был обеспечен тремя основными факторами: 1) мы предпочитаем вложения в активы с наименьшей зависимостью спроса на конечную продукцию от развивающихся рынков, а металлы компании как нельзя лучше подходят под этот критерий 2) мы ожидаем увеличения дивидендной доходности до 9% 3) предпочтения инвесторов к менее рисковым активам увеличат спрос на защитные акции.

Таким образом, наша целевая цена по акциям ГМК "Норильский никель" с годовым горизонтом инвестирования повышается с 14,1 доллара до 17,2 доллара, плюс дивиденды в размере 1,5 доллара на акцию. Общая доходность может достигнуть 16%.

Для сталелитейного сектора условия, на наш взгляд, напротив, значительно менее благоприятные. Ослабление валют и замедление темпов экономического роста развивающихся рынков, в особенности Китая, будут оказывать давление на экспорт российских компаний сектора, заставляя их фокусироваться на внутреннем спросе.

Наиболее слабым в подобных условиях нам представляется НЛМК - самый крупный экспортер стали в России, рекомендация по которому снижена до "продавать". Инвесторы также могут пересмотреть свою оценку компании в связи с деконсолидацией её бизнеса. Менее привлекательными бумагами делают НЛМК и сравнительные оценки с конкурентами - "Евразом" и ММК. Акции последних в недавнее время смотрелись хуже рынка, таким образом, показатель риск/премия по ним на настоящий момент выглядит сбалансированным, а бумаги НЛМК, напротив, подвержены более высоким рискам распродаж. Прогнозная цена по акциям компании понижена с 16,8 до 14,10 доллара.

Одновременно с этим мы подтверждаем ранее присвоенные рекомендации по другим представителям сектора. По-прежнему рекомендуем покупать акции "Северстали" и "Мечела", продавать "Русал" и сохраняем нейтральный взгляд на бумаги ММК и "Евраза".

"Северсталь" представляется нам привлекательной в связи с менеджментом компании, её стоимостью и впечатляющим ростом годовой прибыли. "Мечел" является активом, представляющим собой дешевое хеджирование от инфляции, и защищен от банкротства государством, имеет потенциал долларового роста, аналогичный другим, более дорогим акциям. Основные факторы риска в бумагах ММК и "Русала", такие как низкий спрос на продукцию и прогноз развития отрасли, нам представляются уже учтенными в ценах. При этом драйверов для роста пока не наблюдается. Наконец, мы рекомендуем продавать "Русал" ввиду низкого спроса на алюминий.

 

На  «Ленте комментариев» информационного агентства «Прайм» публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции информационного агентства «Прайм». Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации на «Ленте комментариев» Вы можете обращаться в редакцию агентства по телефону (495) 974-7664 доб. 8190.

ПРАВИЛА ЦИТИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МАТЕРИАЛОВ