поиск по сайту 

Главная  -  Вопросы и ответы -  Ответы на вопросы участников рынка ценных бумаг, связанные с эмиссией ценных бумаг и раскрытием информации -  Регулирование эмиссии ценных бумаг

Вопросы и ответы
 

О ФКЦБ России

Новости

Законодательство

Корпоративное управление

Участники рынка ценных бумаг

Страница инвестора

Пенсионная реформа





Обратная связь
Мероприятия
Полезные ссылки
Конкурсы
Вопросы и ответы

Размещение ценных бумаг

15.12.2003

Вопрос: В случае если решением о выпуске облигаций, утвержденным советом директоров эмитента, определено, что размер купона определяется эмитентом с учетом заявок, подаваемых на конкурс, проводимый организатором торговли в процессе размещения облигаций, необходимо ли, чтобы такой размер купона утверждал совет директоров эмитента или достаточно решения исполнительного органа?
Ответ: Согласно пункту 6.2.14. Стандартов порядок определения размера процента (купона) по облигациям может устанавливаться, в том числе, путем указания на то, что процент (купон) или порядок его определения в виде формулы с переменными, значения которых не могут изменяться в зависимости от усмотрения эмитента, определяется эмитентом облигаций с учетом заявок, подаваемых на торгах (аукционе, конкурсе), на которых осуществляется размещение облигаций.

В случае, если эмитентом облигаций является акционерное общество или общество с ограниченной ответственностью, то учитывая, что решение  вопроса об утверждении размера купона не относится в соответствии с федеральными законами ни к компетенции общего собрания акционеров, ни совета директоров, решение об утверждении размера купона вправе принять исполнительный орган эмитента, если иное не установлено решением о выпуске облигаций или уставом эмитента. Если уставом общества установлено, что определение размера процента (купона) по облигациям осуществляется советом директоров (наблюдательным советом), порядок установления процента (купона) в решении о выпуске облигаций должен соответствовать уставу эмитента.


15.12.2003

Вопрос: Допускается ли при проведении закрытой подписки приобретение ценных бумаг не всеми лицами, указанными в решении об их выпуске в качестве лиц, среди которых эмитент намерен разместить ценные бумаги?
Ответ: Определение круга лиц, среди которых эмитент намерен разместить ценные бумаги путем закрытой подписки, устанавливаемое в решении о выпуске ценных бумаг согласно п. 6.2.4 Стандартов, означает, что указанные лица имеют право (но не обязанность) приобрести ценные бумаги, и такое право имеется только у указанных лиц. Таким образом лица, указанные в решении о выпуске, вправе использовать возможность по приобретению ценных бумаг по своему усмотрению.


15.12.2003

Вопрос: При установлении доли не размещенных облигаций, какая доля является достаточной, чтобы выпуск считался состоявшимся?
Ответ: Согласно п. 6.1.11. Стандартов решением о размещении ценных бумаг путем подписки может быть определена доля ценных бумаг выпуска, при не размещении которой выпуск ценных бумаг считается несостоявшимся. Такая доля не может быть меньше, чем 75 процентов от общего количества размещаемых ценных бумаг выпуска.


15.12.2003

Вопрос: Согласно п. 6.4.1 Стандартов эмиссии, при размещении ценных бумаг путем открытой подписки договоры заключаются после утверждения финансовым консультантом на рынке ценных бумаг ведомости приема заявок на покупку ценных бумаг, содержащей сведения о соответствующих заявках,  подлежащих удовлетворению. Каким образом вышеуказанное требование Стандартов эмиссии может быть реализовано при размещении ценных бумаг на торгах, проводимых организатором торговли (например, на ММВБ), если сделки купли-продажи облигаций на таких торгах заключаются автоматически при совпадении условий указанных в двух встречных адресных заявках (на покупку и на продажу)?
Ответ: Процедура удовлетворения заявок, используемая организаторами торговли, должна учитывать новые требования Стандартов.


15.12.2003

Вопрос: Если при реализации акционерами преимущественного права на покупку ценных бумаг все акционеры ответили на уведомление эмитента ранее срока,  определенного для реализации акционерами преимущественного права, или отказались воспользоваться преимущественным правом, имеет ли право эмитент подвести итоги реализации преимущественного права, не выжидая всего срока и начать предложение ценных бумаг прочим инвесторам?
Ответ: Отказ лиц, имеющих преимущественное право приобретения ценных бумаг эмитента, не влечет возможности размещения ценных бумаг лицам, не включенным в список лиц, имеющих преимущественное право приобретения ценных бумаг, до истечения срока действия преимущественного права, поскольку отказ от реализации права не влечет его прекращения в соответствии со ст. 9 ГК РФ.

Таким образом, действующее законодательство не предусматривает возможности начала размещения ценных бумаг лицам, не включенным в список лиц, имеющих преимущественное право приобретения ценных бумаг, до истечения срока действия указанного права, установленного решением о выпуске ценных бумаг.


15.12.2003

Вопрос: Вправе ли эмитент вместо предоставления финансовому консультанту и организатору торговли на рынке ценных бумаг списка лиц, сделки с которыми в ходе размещения ценных бумаг эмитента могут быть признаны сделками, в совершении которых имеется заинтересованность,предоставить письмо об отсутствии таких лиц?
Ответ: Согласно п. 2.5.3 Стандартов эмитент обязан предоставить список лиц, сделки с которыми в ходе размещения ценных бумаг эмитента могут быть признаны сделками, в совершении которых имеется заинтересованность, при размещении ценных бумаг путем открытой подписки. Поскольку при открытой подписке круг приобретателей ценных бумаг ничем не ограничен, в этот круг входят все лица, которые могут быть признаны заинтересованными по отношению к эмитенту согласно ст. 81 Закона «Об акционерных обществах» и ст. 45 Закона «Об обществах с ограниченной ответственностью». Поскольку хотя бы одно потенциально заинтересованное лицо есть у каждого общества, такой список должен быть представлен эмитентом в обязательном порядке.


15.12.2003

Вопрос: Решением о выпуске облигаций установлено, что размер 4-ого купона определяется эмитентом после государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций.  В конце каких купонных периодов владельцы облигаций вправе требовать приобретения (досрочного погашения) эмитентом облигаций: только в срок, составляющий не менее 5 последних дней 3-его купона периода, или в какие-то иные, дополнительные сроки?
Ответ: Согласно пункту 6.2.16. Стандартов в случае, если решением о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций установлено, что размер процента (купона) или порядок его определения определяется эмитентом после государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) облигаций, таким решением одновременно должны быть предусмотрено обязательство эмитента приобрести или досрочно погасить облигации по требованиям их владельцев, заявленным в течение срока, установленного решением о выпуске облигаций, который должен составлять не менее 5 последних дней купонного периода, предшествующего купонному периоду, по которому эмитентом определяется размер процента (купона).

Таким образом, если размер 4-ого купона определяется эмитентом после государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций, то при условии, что иной срок не установлен решением о выпуске, требования их владельцев о приобретении или досрочном погашении облигаций могут быть заявлены в срок, который должен составлять не менее 5 последних дней 3 –го купонного периода. При этом такой срок может составлять более 5 последних дней 3–го  купонного периода.





версия для печати


   Copyright 2003 ФКЦБ России | Разработка Metric.ru наверх